Growth

La "inversión en crecimiento" (Growth en inglés) consiste en seleccionar empresas que crecen a un ritmo muy superior a la media del mercado. Aquí no buscamos empresas que repartan dividendos, sino compañías que reinvierten cada céntimo que ganan en expandirse, innovar y conquistar nuevos sectores.

El ADN de una empresa Growth

A diferencia de las empresas maduras, las empresas de crecimiento suelen presentar estas características:

• Ventaja competitiva (Moat): Poseen una tecnología, una patente o una marca tan fuerte que es muy difícil para la competencia copiarles el modelo de negocio.

• Escalabilidad: Sus costes no suben al mismo ritmo que sus ventas. Pueden duplicar sus clientes sin necesidad de duplicar sus fábricas o empleados (típico en empresas de software o servicios digitales).

• Liderazgo visionario: Suelen estar dirigidas por fundadores o equipos con una visión a largo plazo muy agresiva o con mucha eficiencia en sus procesos.

¿Por qué no pagan dividendos?

Para un inversor Growth, que la empresa pague dividendos es, a menudo, una mala noticia. Significa que la directiva no encuentra dónde invertir ese dinero para seguir creciendo. El accionista prefiere que ese capital se use para comprar competidores, abrir mercados o mejorar el producto, ya que eso hará que el precio de la acción suba con fuerza en el futuro.

Métricas clave: Olvida el PER tradicional

En la inversión Growth, las métricas habituales pueden ser engañosas. Muchas de estas empresas cotizan a un PER (relación precio-beneficio) muy elevado o incluso no tienen beneficios todavía. Por eso miramos:

• Crecimiento de ingresos (Revenue Growth): Buscamos crecimientos de doble dígito (más del 15-20%) anuales. Esto ocurre en empresas de nueva creación o con un nuevo producto disruptor.

• Margen bruto: Cuánto dinero queda después de los costes directos de producción. Un margen alto permite financiar el crecimiento futuro.

• Mercado direccionable (TAM): ¿Qué tamaño tiene el mercado que quieren conquistar? Cuanto más grande sea el "pastel", más espacio tienen para crecer.

Riesgos y Recompensas

Los riesgos de invertir en estas empresas son:

• Volatilidad: Estas acciones son mucho más sensibles a los cambios en los tipos de interés y al sentimiento del mercado. Pueden subir un 50% en un año y caer otro 50% al siguiente.

• Potencial: Es la estrategia que permite encontrar a los "Amazon" o "Nvidia" de la próxima década antes de que se vuelvan gigantes y multiplicar una inversión inicial por mucho.

Conclusión

La inversión Growth es para inversores con un horizonte temporal largo y una alta tolerancia a las curvas del camino. No se trata de comprar "caro", sino de pagar un precio justo por el potencial de beneficios que vendrán dentro de 5 o 10 años. Es, en esencia, invertir en el progreso y la innovación tecnológica.